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多空博弈加剧 短期钢价难言乐观

日期:2024-06-20
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6月份以来,受需求释放表现不佳和原料下跌拖累,钢价整体延续5月份偏弱走势。近日,随着降息预期不断增强,粗钢调控政策的讨论和推进。长三角地区入梅,福建、山东及山西等地陆续传出限产消息的影响,多空博弈愈发激烈。在此背景下钢价能否就此筑底反弹?钢材消费淡季来临,现货基本面情况又如何?下面我们就这些问题进行简单分析。

首先,供给维持高位,但有减产预期。据国家统计局数据显示,2024年5月中国粗钢产量9285.9万吨,同比增长2.7%;1-5月中国粗钢产量43861.4万吨,同比下降1.4%。然中钢协统计重点统计钢铁企业共生产粗钢7329.37万吨,同比增长0.70%;日产236.43万吨,按上月口径环比增长2.42%。不难发现,尽管6月份建筑钢材价格延续5月份跌势,但无论是统计局亦或是中钢协数据来看,5月份粗钢产量居高不下,鲜有主动性减产、降产的情况,因此价格依旧表现偏弱。不过早在今年3月份,因钢价快速下跌,各地市场呼吁钢厂主动性减产。随着钢厂减产检修增加,钢价确有止跌情况。而近期全国如福建、山东、山西以及江苏等省份陆续传出限产政策,无论是政策性减产,还是因亏损而减产,一定程度上将减少市场供应量,缓解淡季销售压力。

表1:2024年1-5月国内粗钢产量情况

其次,地产复苏缓慢叠加极端天气频现,需求表现不佳。据统计局数据显示,前5月全国房地产开发投资增速-10.1%,较前几个月仍呈下滑趋势。前5月全国新建商品房销售面积36642万平方米,同比下降20.3%,其中住宅销售面积下降23.6%。而2021年同时期新建商品房销售面积为66383万平方米,相比而言,短短3年间降幅接近45%。另外,5月份,一线城市新建商品住宅及二手住宅销售价格环比分别下降0.7和1.2%,同比降幅均较前值有所扩大。尽管5月中旬多部门打出政策“组合拳”,从金融、土地、存量商品住房消化等方面综合施策,取消房贷利率下限,下调首付比和公积金贷款利率等。但目前房地产市场仍在下行通道,房地产市场复苏仍然较为缓慢,短期基本面改善空间有限。

此外,近期极端天气频现,长三角多数省份进入梅雨季节,近2-3周华东市场雨水将明显增加。据中央气象台显示,近日天津、山东、河北、河南多地发布高温橙色预警,河北、山东局部地区最高气温将超过39℃;湖南、江西、广西多地发布暴雨预警,湖南株洲降雨量将达100毫米以上,并伴随雷电等强对流天气。因此近期北方有高温,南方有雨季的影响,钢材需求或难有实质性改善预期。

最后,南材北上、钢厂限价和原料坚挺对现货价格仍有支撑。春节后,钢材需求恢复不及预期,叠加诸多因素影响,价格呈现快速回落态势。同时如广东、广西、福建等地区持续降雨,现货价格跌幅明显大于华东和北方区域,从价格高地变成全国价格洼地。4月开始华南市场开启“自救”模式,一方面螺纹钢开始 “南材北上”,通过海运进入唐山曹妃甸港、天津港在京津冀销售。到5月份 “南材北上”逐渐形成规模;另一方面,部分钢企为维护良好市场环境,提振市场信心,避免价格踩踏式下跌,发布限价政策。与此同时,近期原料价格表现相对坚挺。由于铁水仍处于高位,成本支撑逻辑仍在。不过仍需关注近期限产传言对原料的利空影响。另外,近期双焦供应依旧偏紧,整体价格相对稳定。因此原料对现货仍有一定支撑。

综合来看,目前建筑钢材市场扰动因素逐渐增加,多空博弈加剧。短期市场将继续消化各地粗钢调控等消息,不排除产量阶段性下降,在此影响下钢价跌幅或将有所放缓;但目前正值消费淡季,北方高温叠加南方雨季,需求端难有改善。另外,淡季用钢需求转弱后,建筑材开启累库,叠加情绪驱动的价格变化或将逐步过渡到市场基本面驱动。在供应端产量高位盘桓和下游需求偏弱的压力下,钢价整体可能呈现走弱态势,难言乐观。

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